根據區塊鏈分析平台Artemis與Dune聯合發佈的《2025年穩定幣現狀：供應、採用與市場趨勢》報告，過去一年中，全球活躍穩定幣錢包數量從2024年2月的1960萬飆升至2025年2月的3000萬，年增長率達53%。這一數據不僅反映了穩定幣作為傳統金融與加密市場橋樑的核心地位，也揭示了比特幣價格劇烈波動下投資者對避險資產的需求激增。與此同時，穩定幣總供應量同期增長63%，年度轉移金額突破35萬億美元，標誌著加密市場流動性進入全新階段。
穩定幣用戶擴張：比特幣價格震盪中的「避風港效應」
報告指出，穩定幣活躍地址的激增與加密貨幣市場的波動性密切相關。2024年至2025年間，比特幣價格多次經歷大幅回調與反彈，尤其在2024年12月比特幣價格突破歷史新高後，市場拋壓加劇，投資者對穩定幣的依賴顯著提升。Artemis分析師認為，穩定幣的避險屬性使其在比特幣價格劇烈波動時成為資金臨時停泊的首選工具。此外，穩定幣在跨境支付、DeFi協議中的廣泛應用也推動了用戶基數增長，例如去中心化交易所的流動性挖礦與借貸平台的低波動抵押需求，進一步鞏固了其市場地位。
值得注意的是，儘管比特幣價格在2025年初出現短期回調，但穩定幣用戶數量的增長趨勢並未放緩。這或許表明，除了對沖市場風險外，穩定幣正逐漸滲透至日常支付場景。例如，部分新興市場用戶已開始通過USDT或USDC進行跨境匯款，以規避本幣貶值壓力。這種「實用型需求」與比特幣價格週期的關聯性較弱，成為穩定幣長期增長的底層動力。
供應量激增63%：比特幣價格上漲週期下的流動性「蓄水池」
與用戶規模同步擴張的還有穩定幣總供應量。數據顯示，其總市值從2024年2月的1380億美元攀升至2025年2月的2250億美元，增幅達63%。這一增長與比特幣價格的週期性上漲密切相關——當比特幣價格進入上升通道時，市場對流動性的需求激增，投資者傾向於將法幣兌換為穩定幣以快速參與交易，而非依賴傳統銀行渠道。報告特別提到，2024年第四季度比特幣價格衝擊7.3萬美元高位期間，穩定幣單月轉移量一度突破5.1萬億美元，創下歷史峰值。
然而，穩定幣供應量的擴張並非單純由散戶驅動。鏈上數據顯示，2024年5月與7月，單筆平均轉賬金額分別達到260萬美元與220萬美元，暗示機構投資者或「鯨魚」用戶在此期間頻繁調動大額資金。分析師推測，這可能與比特幣價格高位時的套利策略或機構級DeFi協議的大規模資金部署有關。例如，部分對沖基金在比特幣價格劇烈波動時，會通過穩定幣進行跨交易所價差交易，以規避現貨持倉風險。
轉移量突破35萬億美元：比特幣價格與穩定幣流動性的雙向聯動
報告進一步揭示了穩定幣轉移規模的爆炸式增長。2024年2月至2025年2月期間，穩定幣月度轉移金額從1.9萬億美元躍升至4.1萬億美元，年增長率達115%，全年累計轉移量高達35萬億美元。這一數據不僅遠超同期比特幣鏈上交易量，甚至接近全球主要支付網路的規模。Artemis團隊指出，穩定幣的高頻使用正在重塑加密市場的流動性結構——當比特幣價格進入盤整階段時，大量資金通過穩定幣在DeFi協議間流轉，尋求收益機會；而當比特幣價格突破關鍵阻力位時，穩定幣又迅速轉換為比特幣或其他高風險資產，成為推動市場上漲的「燃料」。
這種雙向聯動在2024年12月體現得尤為明顯：當月比特幣價格創下歷史新高，穩定幣轉移量同步達到5.1萬億美元的峰值，但隨後在2025年初比特幣價格回調時，轉移量回落至4萬億美元以下。這一現象表明，穩定幣的流動性波動與比特幣價格週期存在強相關性，其本質是市場情緒與資金配置策略的直觀映射。
未來展望：比特幣價格能否突破天花板？穩定幣或成關鍵變量
儘管穩定幣生態呈現全面繁榮，但其與比特幣價格的相互作用仍存在不確定性。部分分析師擔憂，若比特幣價格長期橫盤或進入熊市，穩定幣的採用增速可能放緩；但也有觀點認為，隨著合規化進程加速（如美國《支付穩定幣法案》的推進），穩定幣將吸引更多傳統金融機構入場，進而為比特幣價格提供長期流動性支撐。
無論如何，當前數據已清晰揭示一個趨勢：穩定幣不再僅是比特幣交易的附屬品，而是構建加密經濟體系的基礎設施。無論是散戶的避險需求、機構的套利策略，還是DeFi協議的底層流動性，穩定幣與比特幣價格的動態平衡將成為影響下一輪牛市高度的關鍵因素。對於投資者而言，理解這一關聯性或將成為穿越市場週期的必修課。
