近日，美國前總統川普簽署行政命令，正式將艾達幣（ADA）納入國家數位資產戰略儲備（DAS），這項決定在加密產業引發廣泛爭議。作為老牌智能合約平台Cardano的原生代幣，艾達幣自2017年通過ICO誕生以來，憑藉研究驅動的設計理念和獨特的權益證明機制（DPoS）立足市場。然而，其鏈上活躍度低迷、生態發展遲緩的現狀，也讓外界質疑是否具備進入政府資產池的長期價值。
從技術架構來看，艾達幣的底層設計確有獨到之處。 Cardano採用擴展UTXO模型，結合鏈上治理框架，試圖建構去中心化程度較高的生態系。今年1月透過Plomin硬分叉升級後，艾達幣持有者可直接對網路參數修改、資金分配等核心決策投票。此外，Cardano的「催化劑計畫」透過鏈上民主機制分配交易手續費和增發代幣，已發展成為加密領域規模最大的社區自治基金計畫之一。這些特性被支持者視為艾達幣區別於“風投代幣”的關鍵優勢——正如社區意見領袖Cardano_whale所言：“鏈上手續費、治理權與原生資產交易對，構成了艾達幣不可忽視的實用價值。”
然而，艾達幣的市場表現卻難掩尷尬。 Messari數據顯示，2024年第四季Cardano日均交易量僅7.15萬筆，季度手續費收入180萬美元，與以太坊同期55.2億美元的手續費規模形成鮮明對比。更令人擔憂的是其生態活躍度：日均DApp交易量1.43萬筆，較去年同期暴跌73%，DeFi市佔率僅佔全產業的0.3%。即便計入無需鎖倉的質押資產，其總佔比也不過12%。開發者數量方面，Cardano以449名全職開發者位列區塊鏈專案第12位，遠落後於頭部公鏈。
艾達幣的供應機製成為支持者最後的「理論防線」。其總量上限45億枚的設計，配合每五日釋出0.3%儲備的漸進通膨模型，目前年化通膨率已降至4%，流通量達35.95億枚。這種通縮模型被認為可能支撐長期價值。同時，Cardano社群正探索透過eUTXO系統實現與比特幣的原生相容，Atrium Lab等計畫試圖藉此打通比特幣DeFi生態。創投機構Arca投資組合經理David Nage指出：“若艾達幣能吸引開發者構建現象級應用，並強化技術敘事，其進入國家儲備的邏輯將更自洽。”
面對美國政府的選擇，加密社區分裂為兩大陣營：一方認為艾達幣的技術沉澱與治理框架符合「戰略資產」定位，另一方則批評其生態數據難以匹配國家儲備的嚴苛標準。在這場價值賽局中，艾達幣既需要證明其UTXO模型的技術前瞻性，更亟需在開發者生態、鏈上應用等實戰領域中取得突破。畢竟，國家數位資產儲備的入場券，終究要靠市場而非理論來兌現。
